스튜어드십 코드란? 개념 및 주요 사례 완벽 정리!(Stewardship Code)

스튜어드십 코드(Stewardship Code)는 주로 기관 투자자가 기업의 지속 가능한 성장을 지원하고, 주주 가치를 증대시키는 방향으로 책임 있게 행동할 수 있도록 가이드라인을 제공하는 일련의 원칙을 의미합니다. 즉, 투자자의 의무와 책임을 명확히 하여, 장기적인 투자 성과와 기업의 사회적 책임을 동시에 고려하는 방식입니다.

스튜어드십 코드는 기관 투자자(예: 연기금, 보험사, 자산 운용사 등)가 기업에 대한 소유권 행사를 책임감 있게 수행할 수 있도록 돕습니다. 기관 투자자는 그들이 보유한 주식을 통해 기업에 대한 영향력을 행사할 수 있기 때문에, 사회적 책임과 윤리적 투자를 고려한 투자 결정이 중요합니다.

스튜어드십 코드

◈ 스튜어드십 코드의 핵심 원칙

기관 투자자의 책임: 기관 투자자는 기업의 경영에 대해 적극적으로 모니터링하고, 경영진과의 대화를 통해 책임 있는 투자를 해야 합니다.

기업의 지배 구조, 경영 투명성, 사회적 책임 등 여러 요소에 대해 의사결정을 돕고, 그 결과를 장기적으로 기업 성장에 긍정적인 영향을 미치게 해야 합니다.

주주 가치 증대: 투자자는 기업의 장기적 가치를 증대시키는 방향으로 행동해야 하며, 단기적 이익 추구보다는 지속 가능한 성장을 목표로 합니다.

기업의 재무 상태, 경영 전략을 분석하고, 주주 권리를 보호하며 기업과의 대화에 참여합니다.

투명한 의사결정 과정: 투자자는 의사결정을 할 때 투명성을 확보해야 하며, 투자 과정에서 기업과의 소통, 의사결정 내역 등을 주주들에게 공개해야 합니다.

주주들이 기관 투자자의 행동과 투자 전략을 이해할 수 있도록 설명하고, 이를 기반으로 신뢰를 구축해야 합니다.

책임 있는 투자 촉진: 스튜어드십 코드는 기업이 환경, 사회, 지배구조(ESG) 측면에서 책임 있는 활동을 하도록 유도합니다.

기업의 ESG 성과가 투자자의 의사결정에 중요한 요소로 작용하며, 투자자는 이를 적극적으로 고려하여 투자합니다.

스튜어드십 코드

◈ 스튜어드십 코드의 발전 배경

스튜어드십 코드는 주로 영국에서 시작되어, 다른 나라로 확산되었습니다. 영국은 2010년 스튜어드십 코드를 도입하면서 기관 투자자가 기업에 대한 책임을 다할 수 있는 기준을 마련하였고, 이 모델은 전 세계로 확산되었습니다. 이후 일본, 한국, 미국, 호주 등 여러 국가에서도 각자의 스튜어드십 코드를 채택하였습니다.

▣ 영국 스튜어드십 코드 (UK Stewardship Code)

2010년 영국 금융감독청(FCA)과 기타 기관은 기관 투자자들이 투명한 의사결정 과정과 책임 있는 투자를 하도록 유도하는 스튜어드십 코드를 도입했습니다. 이후 2012년과 2019년에 개정되었으며, 기업의 ESG(환경, 사회, 지배구조) 활동을 투자 결정에 반영하는 내용을 추가했습니다.

영국은 스튜어드십 코드의 강화된 기준을 통해, 기관 투자자들이 자산 운용에서 윤리적 투자를 할 수 있도록 유도하고 있습니다.

▣ 한국의 스튜어드십 코드

2016년, 한국은 한국기업지배구조원을 통해 스튜어드십 코드를 도입했습니다. 한국은 글로벌 추세에 맞추어 기관 투자자가 책임을 다할 수 있도록 가이드라인을 제시하고 있습니다.

한국의 스튜어드십 코드는 기업의 지속 가능성을 높이기 위해 ESG 요소를 고려한 투자 활동을 장려합니다. 또한, 기관 투자자들이 기업의 경영에 대한 의견을 제시하고, 주주가치를 높이기 위해 경영진과 소통할 수 있는 체계를 구축하고 있습니다.

 

스튜어드십 코드

◈ 스튜어드십 코드의 주요 사례

1. 일본의 스튜어드십 코드

2014년, 일본은 스튜어드십 코드를 도입하여 기관 투자자가 기업의 지배구조와 사회적 책임에 대한 관심을 높이도록 했습니다.

일본의 스튜어드십 코드는 기업의 ESG 경영을 평가하고, 기관 투자자가 기업과의 대화를 통해 주주가치 증대를 목표로 해야 한다고 명시하고 있습니다.

일본의 기관 투자자들은 이 코드를 통해 기업과의 소통을 강화하고, 지속 가능한 성과를 이루기 위한 노력을 기울였습니다.

2. 영국의 스튜어드십 코드

2020년, 영국은 스튜어드십 코드의 개정판을 발표하면서 ESG 요소에 대한 투자자들의 참여를 강조했습니다.

영국의 스튜어드십 코드는 기관 투자자들이 단기적인 투자 성과보다는 장기적인 기업 성장과 지속 가능성을 추구할 수 있도록 유도하는 방향으로 설계되었습니다.

영국의 기관 투자자들은 주주 권리를 보호하면서, 기업과의 대화를 통해 경영 투명성을 높이는 역할을 강화했습니다.

3. 2023년 한국의 스튜어드십 코드 사례

2023년에는 한국의 주요 자산 운용사들이 스튜어드십 코드에 대한 참여를 적극적으로 확대하며, 특히 ESG 요소를 반영한 투자 결정을 내리고 있습니다.

예를 들어, 국민연금은 스튜어드십 코드에 따라 기업과의 소통을 강화하고, 지배구조 개선을 요구하는 등의 적극적인 주주 활동을 전개하고 있습니다. 또한, 사회적 책임을 고려하여 투자 결정을 내리고, 기업의 ESG 성과를 점검하고 있습니다.

국민연금은 2023년에도 배당정책, 경영권 문제에 대해 적극적으로 의견을 제시하며, 기업의 지속 가능성을 높이는 방향으로 노력하고 있습니다.

◈ 스튜어드십 코드의 향후 방향

ESG 경영 강화: 스튜어드십 코드는 기업의 ESG 경영을 강조하고 있으며, 앞으로도 더 많은 투자자들이 기업의 환경적 책임과 사회적 책임을 고려한 투자 활동을 할 것으로 예상됩니다.

투명한 의사결정 과정: 기업의 경영 투명성을 높이고, 투자자들이 투명한 정보에 기반해 결정을 내릴 수 있도록 하는 방향으로 스튜어드십 코드가 발전할 것입니다.

지속 가능한 투자 확대: 기후 변화나 사회적 책임 등을 고려한 지속 가능한 투자가 증가하면서, 스튜어드십 코드는 더 많은 투자자들에게 중요한 역할을 할 것입니다.

◈ 맺음말

스튜어드십 코드는 기관 투자자가 책임 있는 투자를 통해 주주 가치를 증대시키고, 기업의 지속 가능성을 높이기 위한 중요한 원칙을 제공합니다. ESG 요소를 반영한 투자 활동을 장려하고, 기업의 지배구조 개선을 촉진하는 데 중요한 역할을 합니다. 각국은 스튜어드십 코드를 채택하여 투자자들에게 책임 있는 의사결정을 유도하고 있으며, 이로 인해 사회적 책임과 장기적인 성장을 위한 투자가 확대될 것입니다.